资产超10000亿的巨头,没钱还债了

  • 日期:08-26
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原来华尔街昨天传言我想分享

总资产超过1亿元人民币的海航集团无法负担15亿美元的债券。

“坏账压力是3月份最高的。7月份,债务偿还的高峰已经消失。最困难的事情已经过去了。”当海航集团的掌舵人陈峰于2019年初创立时,他计算了海航集团2019年的债务偿还高峰期。

在7月的最后一刻,它被15亿债券“倾销”。

7月29日晚,中国证券登记结算有限责任公司清算结束。 16只海南02债券持有人未收到应付本金和利息,16只海南02债券构成违约。

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值得一提的是,这个默认的“16海南02”债券的信用评级为AAA,这是最高的信用评级。

然而,一些私募股权机构认为“很可能是技术性违约。当上一期海南航空公司付款时,它被推迟了几天,但很快就付清了。”截至8月5日,“16海南航空02”尚未完成赎回并已逾期7天。

事实上,海航的第一个危险时期:在2019年3月,它也是“生命的”。

当时,“16海南航空01”将被赎回。当天,海航集团未收到37.5亿元,未按时付款,三天后完成赎回,构成技术性违约。

然而,早在2018年8月,美兰机场海兰部发布的“17美兰机场SCP002”也经历了技术性违约。

但这一次,海航集团似乎不太幸运。

超级AAA债券'Burst'

面对最艰难的七月,海航正在拼命寻找资金。在“16海南航空02”债券违约前三天,海航集团发行私募债券“19海南04”,规模为22.09亿元,票面利率为6%。

然而,发行这种债券的目的仍然是偿还债务,但筹集的资金需要排队以偿还债务。

根据“19海南航空04”发布公告,部分募集资金将偿还“16国际02”债券,其余将用于偿还发行人的计息负债和利息。

因此,海南航空筹集的资金将优先考虑16国际02.至于剩余多少钱,公告中没有明确的信息。

与此同时,海航集团仍有大量债券需要偿还。 2019年12月24日,10年期公司债券“09海航债券”到期,规模为13亿元人民币。

据统计,截至目前,就海航集团而言,除了尚未偿还的“16海南02”债券外,海航集团未到期债券总额为164.59亿元。

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这只是海航集团和海航其他平台发行的债券:海航,海航,海航资本,海航集团国际,海航,长江租赁等,债券总余额为300亿。

事实上,除上述高价值债券外,海航还应付票据余额巨大:海航集团2018年应付票据余额高达91.66亿元,创十年来新高。

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如今,海航集团已发展成为中国企业中的巨头。截至2018年底,海航集团总资产达1亿元人民币,已经是万亿巨头。

Trillion HNA,被蒙住眼睛

2016年中,海航集团总资产仅为5428亿元。截至2017年底,表中总资产达到峰值--1.2万亿元。在一年半的时间里,海航的资产翻了一番。

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海航集团快速扩张的秘诀是:买入和买入。

2016年是中国资本在国际并购中最活跃的一年。海外投资/并购交易数量达到438个,累计资金达到2158亿美元(约合1.47万亿元人民币),比2015年增长148%。

海南航空是当年最大的“黄金拥有者”。

其中,最疯狂的两次超级收购分别以60亿美元的价格收购了美国科技公司Ingram Micro;以65亿美元收购黑石集团约25%的希尔顿集团股份,成为后者的最大单一股东.

经过一系列超级收购,海航集团总资产在2016年下半年由人民币54,280亿元直接增加至人民币1亿元,增幅为87%。

2017年,海航集团没有制动,仍在全球范围内购买,包括:

以22.1亿美元收购曼哈顿公园大道245号楼;

德意志银行股权增加,5月份升至9.92%,成为德意志银行的最大股东;

以7.75亿美元收购Glencore 51%的石油储存和物流业务;

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2009年,海南航空公司不到200家公司,到2017年,它已经增加到454家,这显示了其并购的疯狂。

然而,一直到盲人,海航的风险正在增加。 2015年至2017年,海航集团每年增加大量债务,三年累计增加三笔约3668亿元的计息债务。

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从“买卖”到“卖卖”,海南航空票据可笑300亿

然而,在2017年,HNA的风险开始暴露。

2017年,中国银行业监督管理委员会突然发出警告,调查国内债务过重,海外投资过度激烈的民营企业。

这也是对万达,海航,复星和浙江罗森纳的批评。风险依然存在于国内,利益仍然存在于国外,投资过于激进。

立即引爆整个市场。

海航已经进入前所未有的强势男性手腕骨折模式。

2018年4月10日,海航突然宣布以每股25.75美元的价格出售3448万股希尔顿股票,累计现金回报超过8.87亿美元。

这只是冰山一角。

2017年,它取消了7月份收购Joy Air,于11月出售了西班牙NH酒店的股份,并在香港出售了3亿美元的债券。去年12月,它出售了瑞士免税商店的Dufry股票。

2018年1月,公司继续出售NH酒店的股份,并以2.05亿澳元的价格出售悉尼办公楼,2月在香港出售两个机场大楼,并出售16%的红色价值3800万美元的狮子酒店。它还以19.33亿元的价格出售了海南高河和海南岛建设的全部股份。

不知不觉中,在不到一年的时间里,海航已经推出了十多个大销量,而且销售频率也越来越高,累计设定现在高达90亿美元。

2018年7月5日,退休两年多的陈峰回到山上,当选海航集团董事长。他还对外界说:

海航集团2018年上半年的总资产为1.11万亿元,总债务为6574亿元。尽管规模很大,但其流动性令人担忧,并且包含流动性危机。

在一年内,海航迅速处置了以金融和房地产为代表的一批非主营业务资产,总额超过3000亿元。

债务比率仍然不稳定

然而,在海航集团大规模处置资产后,截至2018年底,海航集团的资产负债率并没有显着下降,而是增加。

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截至2018年底,海航集团的资产负债率为70.55%,同比增长18%。流动比率和速动比分别为1.1和0.86,而同比为25%。结束现金和现金等价物为412亿美元,同比下降68%。

海航集团2018年债券年报显示,截至2018年底,海航集团总资产为1.07万亿元,同比下降13%,负债总额为7553亿元,但净资产增加3%净资产为3152亿元,同比下降36%。大幅减少的主要原因是少数股东权益减少以及当年亏损。

在债务匆忙的同时,海航的造血能力正在下降。

根据年报,2018年营业收入为6167.13亿元,同比增长5%,净利润为49亿元。 2017年实现净利润81.3亿元,同比下降160%。这是海航集团首次亏损。

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海航集团的解释是,运营成本和财务费用的增加导致2018年的业绩下滑。

值得一提的是,在海航集团2018年债券的年度报告中,审计师中兴财务会计师事务所出具的审计意见是“其他审计意见”,重点是事项,而不是没有保留的正常标准。

审计机构表示:“截至2018年底,海航集团的流动比率为1.1: 1,流动比率相对较低,表明存在重大不确定性,可能对海航集团的资本流动产生重大疑虑。” p>

在2018年底,海航集团的掌舵人陈峰曾在接受采访时说,海航的问题是“修身不够,欲望太高,速度太快,而且步伐不稳定“。

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